Dimensões do Mercado da Arte: Uma Análise Comparativa Usando Componentes Principais

Resumo

Quantos fatores afetam o Mercado de Arte? Como isto se compara com os fatores que afetam os Mercados de Renda Fixa e de Ações? O objetivo deste artigo é responder estas questões utilizando Análise de Componente Principais. Para o Mercado de Renda Fixa, três fatores explicam mais do que 95% da variância dos retornos, tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil – um resultado amplamente aceito pela literatura acadêmica e pelos participantes do mercado. Já para o Mercado de Ações, são cinco fatores – em forte contraste com o zoológico de fatores aceitos pelos participantes deste mercado. Já para o Mercado de Arte, 8 fatores explicam 95% da variância dos retornos. Neste sentido, o Mercado da Arte parece ser consideravelmente mais complexo dos que os mercados financeiros tradicionais. Além do mais, assim como acontece na Renda Fixa, onde os primeiros três fatores são denominados de “Nível”, “inclinação” e “curvatura”, algo similar pode ser encontrado no Mercado de Ações e de Arte. Para tanto, é necessário definir apropriadamente uma “curva de Ações” e uma curva de Arte”, assim como na Renda Fixa existe uma curva de juros.